Эксперты не ждут сюрпризов от рубля, инфляции и экономики

Российская экономика завершает лето со сдержанными ожиданиями. Банк России и Сбербанк пересмотрели свои оценки: теперь они признают, что инфляция окажется выше, а рост экономики — ниже, чем предполагалось ранее.

Сбербанк повысил прогноз по инфляции на 2026 год до 6,5–7% вместо прежних 6–6,5%, а прогноз роста ВВП снизил до 0–0,5% (ранее ожидалось 0,5–1%). Центробанк придерживается схожих оценок: инфляция 6–7%, рост экономики 0–1%. Это значит, что ВВП может вовсе не вырасти.

Что касается валютного рынка, евро впервые с начала апреля поднялся до 90 рублей, доллар — до 80 рублей.

Эксперты, с которыми пообщался MSK1.RU, советуют не паниковать. Они согласны, что рубль слабеет, но не видят оснований для обвала в ближайшие месяцы.

Управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев ожидает умеренного ослабления рубля. По его словам, в августе доллар будет стоить 78–83 рубля, евро — 89–94 рубля. К сентябрю давление на рубль может усилиться: доллар — 80–86 рублей, евро — 91–98 рублей.

Астафьев поясняет: «Главная логика прогноза строится на трех факторах, которые пока удерживают рубль: относительно высокая ключевая ставка, дорогая нефть и ограниченный внутренний спрос на валюту. И по мере дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики поддержка будет постепенно ослабевать, а импортный спрос и бюджетные расходы могут усиливать давление на курс ближе к осени».

По мнению Астафьева, смягчение денежно-кредитной политики выгодно экономике, бизнесу и заемщикам, однако параллельно оно делает рублевые активы менее интересными для инвесторов, что ослабляет нацвалюту. Это уже видно по котировкам в обменниках.

Впрочем, Астафьев специально оговаривает: сценарий резкой девальвации пока не рассматривается. «Пробой уровня 86–90 рублей за доллар возможен только при одновременном сочетании нескольких негативных факторов: падении цен на нефть, росте импорта, усилении геополитических рисков или более агрессивном снижении ключевой ставки, чем заложено в базовом сценарии».

Гузель Проценко, гендиректор «Альфа-Форекс», в разговоре с MSK1.RU заявила, что пересмотр прогнозов в сторону ухудшения не обязательно приведет к резкому падению рубля. Замедление экономики может усилить давление на нацвалюту, но главными факторами осени будут действия ЦБ и цены на сырье.

Проценко отмечает: «Рассчитывать на возврат к снижению ключевой ставки до следующего года едва ли возможно».

Дополнительным фактором давления на рубль, по мнению Проценко, могут стать более активные покупки иностранной валюты Минфином для ФНБ, если высокие цены на нефть сохранятся. «Продолжат поддерживать рубль высокие нефтяные цены, обязательная продажа части валютной выручки экспортерами, а также сохраняющиеся крупные валютные поступления от экспорта», — говорит она.

Проценко оценивает курс доллара в начале августа примерно в 80 рублей, евро — около 92 рублей.

Инвестиционный банкир Евгений Коган полагает, что основное ослабление рубля уже произошло. «Полагаю, что сильно рубль падать не будет. Может, доллар будет 81 рубль, может быть, 82», — говорит он.

Главной причиной он, как и Проценко, называет ситуацию на нефтяном рынке, а именно резко подорожавшую нефть после военных потрясений на Ближнем Востоке.

Коган также признаёт, что давать уверенные прогнозы на длительный срок сейчас невозможно. «Никто не может знать, что будет даже осенью. У нас может произойти через пять минут что-то, и всё сразу изменится».