Почему у ЦБ и россиян разная инфляция?
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина намерена добиваться целевых показателей по инфляции, продолжая жёсткую монетарную политику.
На пресс-конференции 19 декабря председатель Центробанка Эльвира Набиуллина заявила, что «пожелала бы Деду Морозу инфляцию 4%».
Одновременно с этим она предупредила об угрозе ускорения роста цен в начале 2026 года. По её словам, хотя в текущем году темпы инфляции замедлились до минимума за пять лет — ниже 6%, предстоящие изменения в налогах и тарифах создадут давление на стабильность.
«Повышение НДС может существенно повлиять на цены в ближайшие месяцы. Мы ожидаем некоторый всплеск роста цен в январе за счет временных факторов, но устойчивая инфляция продолжит снижаться», — заявила Набиуллина. Что означают эти слова для простых людей?
«У каждого “реальная” инфляция своя»
Почему официальные показатели инфляции от Центробанка и Росстата в разы расходятся с ощущениями рядовых граждан? Этот вопрос был задан финансовым экспертам.
Инвестиционный банкир Евгений Коган пояснил, что статистические органы опрашивают тысячи людей и сотни компаний, которые сообщают о ценах на товары из своей личной потребительской корзины. Именно в этом заключается причина расхождения.
«Для одного человека важнее рост стоимости авиабилетов, а для другого — цен на продукты. Поэтому вопрос “какая реальная инфляция?” лишён смысла. У каждого она своя. Даже у Эльвиры Набиуллиной личная инфляция может быть значительно выше 4%», — объясняет Коган.
Эксперт также раскрыл детали методики Росстата: «Сравниваются цены на абсолютно одинаковые товары. Например, стоимость Volkswagen Passat 2024 года выпуска в 2024 и 2025 году. iPhone 14 сравнивается с iPhone 14, а не с новой моделью. В итоге цена старой модели может даже снизиться. Такова методика, и изменить её нельзя».
Период дорогих кредитов продлится
Финансовый консультант Алия Шамилова предлагает другое объяснение: «Росстат рассчитывает инфляцию по усреднённой корзине, куда входят товары, которые обычный человек покупает редко или не замечает».
При этом товары и услуги повседневного спроса — продукты, лекарства, бытовые услуги, аренда жилья — в последние кварталы 2025 года дорожали быстрее среднего.
«В результате возникает феномен “личной инфляции”: статистика говорит одно, а повседневный опыт — другое. Это не обязательно манипуляция, скорее разница в методиках и восприятии», — считает Шамилова.
Эксперт подчеркнула, что такое расхождение — закономерный итог усреднения данных: «Официальный индекс отражает средний рост цен по экономике, но люди живут не “в среднем”. Человек судит по чеку из магазина, а не по макроэкономическому отчёту».
По мнению Шамиловой, заявление Набиуллиной о 4% — это сигнал о сохранении жёсткой монетарной политики.
«Основной инструмент Центробанка в борьбе с инфляцией — высокая ключевая ставка. Дорогие кредиты сдерживают спрос и охлаждают экономику, что в итоге снижает инфляционное давление», — отметила она.
Именно такую политику наблюдали в уходящем году: при инфляции свыше 10% ставку поднимали до 21%, и лишь затем начали снижать по мере замедления роста цен.
«Если для достижения цели в 4% потребуется дольше удерживать ставку на высоком уровне или ужесточать политику, ЦБ под руководством Набиуллиной пойдёт на это», — заявила Шамилова. Это означает, что ожидания быстрого и значительного удешевления кредитов могут не оправдаться. Период «дорогих денег» и относительно крепкого рубля, вероятно, продлится дольше, чем рассчитывают многие.
